|
Òåñòèðóÿ äàííûå, ñîáðàííûå çà 11 ëåò (ñ 1971 ïî 1982 ãîäû), Ìåððèëë îáíàðóæèë, ÷òî èíäåêñ âòîðîãî ÷àñà äàâàë âåðíûå ïðåäñêàçàíèÿ î íàïðàâëåíèè ðûíêà íà 52 íåäåëè âïåðåä â 80 ïðîö. ñëó÷àåâ. Ïðîãíîç íà 26 íåäåëü âïåðåä îêàçûâàëñÿ âåðíûì â 72 ïðîö. ñëó÷àåâ; íà 13 íåäåëü — â 64 ïðîö. ñëó÷àåâ. Íà 5 íåäåëü âïåðåä èíäèêàòîð äàâàë âåðíûå ïðîãíîçû â 59 ïðîö. ñëó÷àåâ. Íà íåäåëþ âïåðåä, îäíàêî, ïðîãíîçû îêàçûâàëèñü âåðíûìè âñåãî â 54 ïðîö. ñëó÷àåâ. Òàêèì îáðàçîì, ÷åì äëèííåå âðåìåííîé ãîðèçîíò, òåì ëó÷øå ðàáîòàåò íà íåì èíäèêàòîð.
Âòîðè÷íûå ðàçìåùåíèÿ Âòîðè÷íîå ðàçìåùåíèå — äîïîëíèòåëüíàÿ ïðîäàæà ñîáñòâåííûõ àêöèé êîðïîðàöèÿìè, àêöèè êîòîðûõ óæå èìåþò õîæäåíèå íà îòêðûòîì ðûíêå. Êðóïíûå àêöèîíåðû, òàêèå, íàïðèìåð, êàê êîðïîðàòèâíûå èíñàéäåðû, òàêæå ìîãóò ÷àñòè÷íî èëè ïîëíîñòüþ ïðîäàâàòü ñâîè àêöèè. Íåðåäêè ñëó÷àè, êîãäà òàêîãî ðîäà ïðîäàæè îáóñëîâëåíû íåîáõîäèìîñòüþ äèâåðñèôèêàöèè èëè öåëÿìè ïëàíèðîâàíèÿ äåíåæíûõ ïîòîêîâ è íå îòðàæàþò ìíåíèÿ èíñàéäåðîâ î ðûíî÷íûõ ïåðñïåêòèâàõ èõ àêöèé.
Ñ÷èòàåòñÿ, è íå áåç îñíîâàíèÿ, ÷òî ðîñò âòîðè÷íîãî ïðåäëîæåíèÿ äî îòíîñèòåëüíî âûñîêèõ óðîâíåé óêàçûâàåò íà æåëàíèå õîðîøî èíôîðìèðîâàííûõ èíñàéäåðîâ âûéòè èç ïåðåîöåíåííîãî ðûíêà, êîòîðûé â áëèæàéøåì áóäóùåì äîëæåí íà÷àòü ïàäàòü. Îòíîñèòåëüíî íèçêèå óðîâíè âòîðè÷íîãî ðàçìåùåíèÿ, íàïðîòèâ, óêàçûâàþò íà òî, ÷òî èíñàéäåðû ñ÷èòàþò ðûíî÷íûå öåíû íà ñâîè àêöèè ÷åðåñ÷óð íèçêèìè, à çíà÷èò, ïî èõ ìíåíèþ, â áóäóùåì ðûíîê îæèäàåò ïîäúåì. Ïðèâåäåííûé íà ñòð. 667 ãðàôèê ïîêàçûâàåò, ÷òî èíäèêàòîð äàâàë âåðíûå ñèãíàëû, îäíàêî, òîëüêî äî 1991 ãîäà, êîãäà óðîâåíü âòîðè÷íîãî ïðåäëîæåíèÿ äîñòèã ìàêñèìóìà, íî íå ñòàë çàòåì ñíèæàòüñÿ, â òî âðåìÿ êàê öåíû íà ìíîãèå ðûíî÷íûå èíäåêñû ïðîäîëæàëè ñòðåìèòåëüíî ëåòåòü ââåðõ.
Îäíîé èç ïðè÷èí ïîäîáíîãî ïîâåäåíèÿ èíäèêàòîðà ìîæåò áûòü òîò ôàêò, ÷òî ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëûìè ãîäàìè çàìåòíî óâåëè÷èëîñü ÷èñëî ïóáëè÷íûõ êîðïîðàöèé, à çíà÷èò, íåèçáåæíî ðàñøèðèëîñü è âòîðè÷íîå ðàçìåùåíèå. Òàêèì îáðàçîì, äàííûå, ñêîðåå âñåãî, íóæäàþòñÿ â ñòàòèñòè÷åñêîé íîðìàëèçàöèè, ïðèíèìàþùåé â ðàñ÷åò óâåëè÷åíèå ÷èñëà ïóáëè÷íûõ êîðïîðàöèé (ñì. Îòíîøåíèå ïîêóïîêïðîäàæ, ïðîèçâîäèìûõ èíñàéäåðàìè). Ñåêòîðíàÿ ðîòàöèÿ Îòíîñèòåëüíàÿ ñèëà — ýòî íàèáîëåå öåííûé èíñòðóìåíò âûáîðà àêöèé è ïîâåäåíèÿ òàéìèíãà. Îòíîñèòåëüíàÿ ñèëà ïîñëåäîâàòåëüíî ïåðåõîäèò èç îäíîé îòðàñëè ïðîìûøëåííîñòè â äðóãóþ, îòðàæàÿ ÷óâñòâèòåëüíîñòü îòðàñëåé ê äåéñòâèþ ôóíäàìåíòàëüíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ ñèë, à òàêæå õàðàêòåð äàííîé ñòàäèè ýêîíîìè÷åñêîãî öèêëà Ýêîíîìè÷åñêàÿ ýêñïàíñèÿ â ñðåäíåì äëèòñÿ îêîëî 51 ìåñÿöà. Îíà ìîæåò áûòü ïîäåëåíà íà òðè ïåðèîäà ïî 17 ìåñÿöåâ â êàæäîì, à èìåííî íà ñòàäèè ðàííåé, ñðåäíåé è ïîçäíåé ýêîíîìè÷åñêîé ýêñïàíñèè.
|