|
Ñâîäíûé èíäåêñ NASDAQ (îáîçíà÷àåòñÿ êàê ÑÎÌÐ) ñîñòîèò èç 5 500 àêöèé, íå âõîäÿùèõ â ëèñòèíãè áèðæè è òîðãóþùèõñÿ íà âíåáèðæåâîì ðûíêå; èíäåêñ ñîîòâåòñòâóåò 18 ïðîö. îáùåé ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè âñåõ àêöèé ÑØÀ. Èíäåêñ òåõíîëîãè÷åñêèõ àêöèé NASDAQ, ñîñòîÿùèé èç 700 àêöèé, ÿâëÿåòñÿ ïîäìíîæåñòâîì ÑÎÌÐ è ïðåäñòàâëÿåò 37 ïðîö. îáùåé ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè ÑÎÌÐ. Àááðåâèàòóðà NASDAQ ïðîèñõîäèò îò íàçâàíèÿ Àâòîìàòè÷åñêîé êîòèðîâàëüíîé ñèñòåìû Íàöèîíàëüíîé àññîöèàöèè äèëåðîâ öåííûõ áóìàã (National Association of Securities Dealers Automatic Quotation system).
Èíäåêñ àìåðèêàíñêîé ôîíäîâîé áèðæè (ÀÌÅÕ) òàêæå âçâåøåí ïî êàïèòàëèçàöèè, îäíàêî ïîëíàÿ êàïèòàëèçàöèÿ ýòîãî èíäåêñà ñîïîñòàâèìà ñ êàïèòàëèçàöèåé îäíîé âõîäÿùåé â íåãî êîìïàíèè — IBM, ïîýòîìó çíà÷èìîñòü èíäåêñà íåâûñîêà. Áîëåå òîãî: çà òðåòü ñóììàðíîé êàïèòàëèçàöèè èíäåêñà îòâå÷àþò ïðèìåðíî 10 êîìïàíèé, à ýòî çíà÷èò, ÷òî â äàííîì ñëó÷àå âîçìîæíû çíà÷èòåëüíûå èñêàæåíèÿ çíà÷åíèé èíäåêñà. Çàìåòèì, ÷òî ëèøü ìàëîå ÷èñëî òåõíè÷åñêèõ àíàëèòèêîâ ñåðüåçíî èñïîëüçóåò â ðàáîòå èíäåêñ ÀÌÅÕ. Èíäåêñ àêöèé Russell 3000 ñîñòîèò èç 3 òûñ. îáûêíîâåííûõ àêöèé è ïðåäñòàâëÿåò 98 ïðîö. îáùåé ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè àêöèé ÑØÀ. Åãî ïîäìíîæåñòâî — èíäåêñ Russell 1000 âêëþ÷àåò êðóïíåéøèå, ñ òî÷êè çðåíèÿ ðûíî÷íîé êàïèòàëèçàöèè, êîìïàíèè èíäåêñà Russell 3000. Russell 1000 ïðåäñòàâëÿåò îêîëî 90 ïðîö. îáùåé ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè Russell 3000.
Äðóãîé èíäåêñ — Russell 2000, êóäà âõîäÿò äâå òðåòè êîìïàíèé Russell 3000, ìåíåå êðóïíûõ, ñ òî÷êè çðåíèÿ ðûíî÷íîé êàïèòàëèçàöèè, ïðåäñòàâëÿåò 10 ïðîö. îáùåé ðûíî÷íîé ñòîèìîñòè Russell 3000. Èíäåêñ Wilshire 5000, òàêæå âçâåøåííûé ïî êàïèòàëèçàöèè, îõâàòûâàåò íàèáîëüøåå êîëè÷åñòâî àêöèé; îí ïðåäñòàâëÿåò ïî÷òè âñþ îáùóþ ðûíî÷íóþ êàïèòàëèçàöèþ àêöèé ÑØÀ. Ïåðâîíà÷àëüíî èíäåêñ âêëþ÷àë 5 òûñ. àêöèé, îäíàêî â íàñòîÿùåå âðåìÿ â íåãî âõîäÿò 7 òûñ. àìåðèêàíñêèõ àêöèé, òî åñòü ïðàêòè÷åñêè âñå îáûêíîâåííûå àêöèè, àêòèâíî òîðãóþùèåñÿ íà Íüþ-Éîðêñêîé ôîíäîâîé áèðæå, Àìåðèêàíñêîé ôîíäîâîé áèðæå è ðûíêå NASDAQ. Èíäåêñû Value Line — ýòî íåâçâåøåííûå ãåîìåòðè÷åñêèå ñðåäíèå 1 665 àêöèé.
Ñàìàÿ ìàëåíüêàÿ êîìïàíèÿ ïðè âû÷èñëåíèè çíà÷åíèé èíäåêñà îêàçûâàåòñÿ ñòîëü æå çíà÷èìîé, êàê è êðóïíåéøàÿ. Íîðìàí Ôîñáýê (The Institute for Econometric Research, 3471 North Federal Highway, Fort Lauderdale, FL 33306), àâòîð Ëîãèêè ôîíäîâîãî ðûíêà (1976), óêàçûâàåò íà òî, ÷òî ðåçóëüòàòîì ãåîìåòðè÷åñêîãî óñðåäíåíèÿ (îñíîâàííîãî íà ëîãàðèôìàõ) ÿâëÿåòñÿ îòðèöàòåëüíîå îòêëîíåíèå èíäåêñà, òàê êàê ãåîìåòðè÷åñêîå ñðåäíåå âñåãäà ìåíüøå ïðîñòîãî àðèôìåòè÷åñêîãî ñðåäíåãî. Íàøè èññëåäîâàíèÿ òàêæå íå ïîäòâåðäèëè öåííîñòü èíäåêñîâ Value Line â êà÷åñòâå èíñòðóìåíòà òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà. Ñ òî÷êè çðåíèÿ Ôîñáýêà, ñóùåñòâóåò ðÿä ñåðüåçíûõ ïðè÷èí íå äîâåðÿòü è ëèíèÿì ðîñòàïàäåíèÿ, êîòîðûå ÷àñòüþ àíàëèòèêîâ ïðèçíàþòñÿ áàðîìåòðîì ðûíêà. Âî-ïåðâûõ, äàííûé èíäèêàòîð íå ó÷èòûâàåò âåëè÷èíó èçìåíåíèÿ öåíû èëè ñòîèìîñòè — ïðèíèìàåòñÿ âî âíèìàíèå òîëüêî íàïðàâëåíèå ââåðõâíèç òàêèõ èçìåíåíèé.
|